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云南白药：主要机构：申万宏源 ，广发证券调研摘要：提问：公司中药资源事业部运营情况如何？答复：公司中药资源板块，继续围绕药材资源运营中心、终端业务运营中心、植提业务部、进出口业务部等4大业务条线开展日常经营活动。持续完善战略资源保障平台构建，着手战略品种追溯体系建设，目前已逐渐完善中药材种植、药材加工、物流、终端销售、进出口业务等全产业链的布局，主推的“豹七三七”品牌在云南已家喻户晓，同时通过重点研究新零售模式下人、货、场关系，以“白药养生云平台”为主体，有机结合“特色产品+专业服务+共享资源”的模式，重构终端产品新零售体系，推出涵盖天然果胶、浓缩原液、复合果蔬发酵饮、养生膏滋的四季养生包产品体系，开拓健康养生O2O产业新模式。

歌礼制药此前已有过数轮融资，投资方包括天士力、高盛集团、康桥资本，前海股权投资基金、分众传媒江南春基金会、蔡氏家族投资公司等，其中2015年A轮融资金额达5500万美元、2017年又完成1亿美元B轮融资。不过具体估值并未透露，而此前有媒体报道称，歌礼制药A轮融资前估值为3亿美元。

数据显示，1978年，全国邮政收入只有5.1亿元。2017年，邮政行业业务收入完成6622.6亿元，增长了1290倍。截至2017年，全行业拥有各类营业网点27.8万处，是1978年的5.6倍。邮政基础设施四通八达 群众用邮便捷性显著提高40年来，我国邮政基础设施建设取得重大进展，邮政行业营业网点覆盖密度大大提升，人民群众用邮便捷性显著提高。形成了以邮政枢纽设施为核心，以邮政网点为基础，以运输网、信息网为依托，以信报箱、村邮站为终端的邮政普遍服务网络，总体实现了“乡乡设所、村村通邮”，邮政普遍服务营业场所总数达5.4万处，建制村直接通邮率超过97%。

从信号释放，到政策落地再到市场执行，这中间还有一段路要走。以人民银行此前宣布扩大MLF担保品范围来看，不少银行由于利率债配置较为充足，所以到目前为止都还没有拿低评级信用债进行抵押。窗口指导具体措施尚未落地，新投的麻辣粉对信用债市场产生了更多功效。

好生意的三个特征我现在可能有过三重角色，我会怎么来看一门好生意。对于我来说，好生意具备三个很明显的特征：好生意都满足了一个真的需求。这个需求不是自己觉得很酷，而是市场上很多人觉得真有用。好生意真的提高了效率。我们今天说已经在互联网信息如此对称的一个时代里，如此透明的时代里，为什么有一些事情需要公司来做？一个公司存在的本质是公司内部的效率比外部做同样事情的效率高，才有必要成为一家公司。所以本质上，你如果真的做了一门好生意，一定是你做这件事情比别人做的效率高，比同行业、竞争对手做这件事情效率来得高，才有可能变成一门好生意。

在孩子身上产生奇迹接下来我要分享一下我实际正在做的事情。去年罗胖的年终演讲宣布我进入少年得到做董事长，这件事情为什么发生我做投资三年以后，我为什么觉得少年人的教育以大语文为赛道的教育是值得我花剩下的时间去做的一件事情。这里面涉及到一个非常真实的需求，那就是语文能力怎么提升，以及语文在未来的世界当中扮演一个什么样的角色。我们来说一个功利的应试的前景和不功利的能力的前景。这里面看得不太清楚，但它其实是从明年开始孩子们要经历的中考和高考，碰到的语文题长什么样子。