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 房地产REITs：提高组合多元性，分散投资抗风险 。作为兼具弹性与固定收益特性的品种， REITs 既具备长期回报率稳定的优势，又能分享二级市场投资收益，还可通过遴选不同领域的不动产来分散投资风险，且与主流资产领域之间存在着较低的相关性。因此，在基金组合中长期持有 QDII REITs 可增强组合的防御能力，有利于投资者扩宽有效投资边界、提高基金组合的风险收益比。近一年 REITs QDII 在全球主要资产市场牛熊切换、波动放大之时展露出稳健抗跌、逆 势上行的能力。综合考量业绩与风险收益指标、对指数的跟踪准确度、投资地域分散程度等各维度，可关注上投摩根富时 REITs（005613） 。

以下为整理的部分采访实录：Q：现在上市跟当前资本环境有什么关系？黄峥：我觉得冷和热永远都是相对的。在冷的时候，你有好的项目，也是会有很多人投的，在热的时候，烂的项目同样也没人投。拼多多的商业形态本身就是有很强的公众属性，虽然现在时间很短，但是规模不算小，是一个有公众社会责任的公司，所以我希望让它更早地到公开市场接受监督，把更多运营的状况、数据公开出来，它的可信度、公信力也会更强，一些谣言就会不攻自破了。

我们看到是一个长期的资产投资，但是短期对流量是没帮助的，并且是计到短期广告费用里去的，这是会计学的一个局限性，它没有办法去计长期的无形资产。Q：你们投入广告是为了获取一二线城市的用户吗？黄峥：其实我们的用户一直是比较平均的，认为划分一线、二线、三线、四线城市，是上一代像宝洁这样的公司传统的营销思路。

2、释放7000亿元资金，年内降准力度最大。本次定向降准预计将释放7000亿元资金，相比于1月25日降准释放约4500亿元和4月25日降准并置换部分存量MLF后释放月4000亿元资金，是今年以来单次降准释放最大规模。下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目；下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场。

近阶段美国对俄罗斯大亨以及实体企业的制裁，引发了俄罗斯股市和汇市的大震，在美国对俄罗斯关系日益恶化的背景下，俄罗斯远离美元霸权的问题也刻不容缓，逐渐退出对美元的依赖将是一个长期国家战略性问题。目前俄罗斯黄金储备已经连续37个月增长，并寄希望于通过黄金来挑战美元的霸主地位，所以料持续囤金将成为常态，这或对于金价长期需求给予支撑。

从市场经济发展的角度来看，谷歌算是“自然垄断”——垄断地位是在激烈的竞争中形成的。但这并不意味着自然垄断就是“好的垄断”。垄断让企业与消费者之间的平衡关系被打破了，因为没有选择，企业就难免出现捆绑销售，其利润将不是来自创新和服务，而是垄断租金。